根据海关总署数据显示，2023年1月，精炼锌进口0.18万吨，2月精炼锌进口0.47万吨，2月环比增长158%，同比下降13.76%，1~2月累计进口0.65万吨，累计同比下降67.97%。1-2月合计精炼锌出口0.21万吨，即2023年1-2月净进口0.45万吨。

从2月进口量前三名的国家是哈萨克斯坦（0.22万吨）、澳大利亚（0.1万吨）、日本（0.09万吨）。2月国内进口量环比上涨，同比下降，基本符合预期，主要是虽然1-2月沪伦比值低位，进口窗口持续关闭，但2023年哈锌长单进口量有所恢复，进口量增加。预计后续哈锌每月持续有2000吨左右的长单进口量。

 3月海外信贷危机扰动，继硅谷银行破产，随后瑞信银行信贷风波等使市场加大了对全球流动性问题和对产生系统风险的担忧，资金避险使大宗和有色金属走势偏弱。基本面上，随着海外天然气价格的回落，部分炼厂生产陆续恢复，供应量增加，但海外升水快速滑落至300美元/吨左右，表明海外消费走弱明显。国内方面，随着进口矿的消化，冶炼厂原料库存天数缩减至27.7天，虽然连云港库存仍处于15万吨左右的高位，但多为炼厂货物，实际可以出售量较少，且进口窗口持续关闭，锌精矿贸易商惜售情绪较浓，国内和进口加工费双双下调，矿端略有紧缺，冶炼上高利润驱使下，3月预计精炼锌产量56万吨，消费上基建数据开工积极，房地产数据1-2月跌幅放缓，镀锌板块表现相对较好，压铸和氧化锌表现较为一般，低库存亦证明消费表现强劲。整体来看海外衰退逻辑和国内复苏节奏不变，国内基本面对锌价仍有支撑。

综合来看，随着内强外弱延续，沪锌比值有所修复，但进口仍亏损1500元/吨以上，短期进口窗口打开的可能性较低，但考虑到哈锌月度长单进口2000吨左右的量，预计3月精炼锌进口量在3000吨左右。

 今日有色 2023-03-22