2024年4月12日美国和英国宣布对俄罗斯铜、铝、镍金属实施新的制裁政策，即日起禁止从俄罗斯进口这三种金属；此外，还禁止位于两国的芝加哥商业交易所（CME）和伦敦金属交易所（LME）接受4月13日之后新生产的俄罗斯金属的交易。自俄乌冲突爆发以来，西方国家已多次对俄罗斯金属进行了制裁，市场也始终对可能发生的进一步制裁从而影响金属供应而担忧。

俄罗斯是铝、铜和镍的重要生产国之一。数据显示，俄罗斯供应了全球约6%的铝、5%的镍和4%的铜。俄罗斯金属是LME仓库的重要货源，有短期集中交仓的隐患。根据3月底的最新数据，俄罗斯金属占伦敦金属交易所仓库中铜的62%、镍的36%和铝的91%。突发的LME限制交仓，可能会引发持货商规避风险的集中交仓行为，交仓4月13日之前生产的俄罗斯金属。

据海关总署数据显示，2023年中国从俄罗斯进口精炼铜为36.6万吨，占我国进口总数的10%左右，是国内进口精炼铜主要来源之一，新制裁将影响相关金属的物流走向和国内外金属比价。随着铜价的走强，国内进口盈利窗口关闭，后续国内进口铜流入十分有限，四月份以来，受市场供应端消息影响，铜价上涨明显，抑制终端市场消费，进口盈利窗口关闭，导致进口端受限。欧美制裁后，俄罗斯金属会更多流入包括中国在内的非支撑国，俄罗斯铜金属进入中国市场供给消费，中国再以未锻造材或成品形式出口，利好相关出口产业，同时利空金属内外比价；国内供应压力进一步增加，海外供应或将面临一定短缺。沪伦比值持续走低，出口盈利窗口扩大，国内生产的铜开始流向海外，甚至参与LME市场的交割。