2022年白银需求的前景非常乐观，预计全球白银需求将在2022年升至创纪录的11.12亿盎司。该增长将由创纪录的白银工业制造推动，预计将提高5%，因为白银在传统和绿色技术中的关键使用都在增长。实物白银投资需求（包括银条和银币购买）预计将在2022年增长13%，达到7年来的最高水平。白银在珠宝和银器上的用量预计也将分别增加11%和21%。

今年上半年，宏观经济和地缘政治环境将支撑贵金属价格。然而，一旦美国政策加息的步伐变得更加明朗，价格前景就将变得更具挑战性。

白银需求

2022年，白银市场将建立在去年的坚实基础上，当时所有关键行业的白银需求都有所增长。延续2021年以来的趋势，今年的上涨将是广泛的，预计多数关键需求组成部分将出现上涨。预计2022年全球总数将达到历史新高，增长8%，达到11.12亿盎司。

白银工业的供应（占白银总需求的一半以上）预计将进一步加强，并在2022年创下新高。全球经济的持续改善将给白银工业应用带来额外的提振，缓解供应链瓶颈带来的短期不利影响，以及某些地区当前新冠疫情带来的挑战。

白银在光伏工业中的应用前景依然光明。政府对碳中和的承诺导致了绿色能源项目的迅速扩张。因此，即使正在努力减少白银载荷，但创纪录的光伏装机预计将在2022年将这一领域的白银需求提升到历史最高水平。

尽管全球芯片长期短缺，但今年汽车和5G相关应用中的白银需求前景依然强劲。前者是基于汽车电气化程度的提高，这将导致每辆车的银载量增加。同时，支持5G网络的基础设施建设加速，以及移动设备的强劲需求，也帮助了后者。此外，随着芯片制造瓶颈预计将在2022年逐步缓解，对汽车、5G和其他电气和电子应用的白银需求增长预计将扩大。

珠宝需求预计今年将增长11%。在消费者信心改善的帮助下，印度仍是推动力。尽管奥密克戎浪潮在2022年初影响了印度的需求，但预计新冠疫情限制的放松，以及珠宝零售商日益向城市消费者推广白银的努力，将利好印度各地的珠宝销售。在美国，2021年大幅反弹后，珠宝销售预计将继续增长，尽管速度会放缓。银器制造预计今年将增长21%；同样，印度将占银器和珠宝销量增长的大部分。

白银供应与市场短缺

预计到2022年，全球白银总供应量将增长7%，达到10.92亿盎司。主要由白银矿山生产驱动，预计今年银矿产量将增长7%，达到六年高点。这将受到原生银矿（尤其是几家大型现有业务）产量增加的推动，并得到即将上线的大型新项目的支撑。

2022年白银回收的增长应该会更温和，总量可能会增长3%，这完全是由于工业回收上升。其他所有领域的回收量预计都将录得新低，因廉价抛售减少打压珠宝和银器回收。

白银市场在2021年6年来首次出现供小于求，预计今年将出现2000万盎司供应不足。然而，预计赤字的绝对值相对适中。

白银实物投资，ETP和价格

白银实物投资将在2022年实现两位数增长，达到7年高点。随着时间的推移，当前的宏观经济不确定性和通胀压力的上升，应该会鼓励散户投资者寻求实物白银来保值。因此，获利回吐可能会保持温和。在经济状况改善和价格预期乐观的背景下，印度的实物白银投资预计也将加强。

白银ETP去年上涨了6%，达到11.32亿盎司。今年到目前为止，白银ETP持仓在2021年年底变化不大，仍接近历史高点，今年大部分时间应该会保持这一持仓水平。

2022年初，几个主要经济体的GDP增速下降，金融市场波动加剧。这表明，美国加息周期的速度可能慢于当前市场预期所允许的速度，这一风险日益增大。因此，银价最初应该会受益于投资者对贵金属的新兴趣。白银的高贝塔系数也应会令白银表现优于黄金，预计年底前银金比将回落至70以下。

总体而言，2022年白银的年平均价格（基于LBMA白银价格）预计为24.80美元，比2021年的平均价格25.14美元低1%。即便如此，这仍将是历史上最高的年平均水平。